La première émission d'euro-obligations de la République du Bénin sursouscrite plus de six fois
TLDR
- L'offre inaugurale d'obligations en dollars du Bénin a dépassé les attentes avec une demande de 5 milliards de dollars, sursouscrivant l'offre par plus de six fois.
- Les obligations à 14 ans ont été émises à un taux de 8,375 % et le produit servira à financer le budget 2024 du Bénin.
- La forte demande pour ces obligations de pacotille met en évidence l'attrait durable des actifs plus risqués des marchés émergents.
L'offre inaugurale d'obligations en dollars du Bénin a fait l'objet d'une demande écrasante, dépassant les attentes des investisseurs qui recherchent des actifs plus risqués sur les marchés émergents, dans l'attente d'une réduction des taux d'intérêt américains. Le ministre de l'économie et des finances, Romuald Wadagni, a révélé dans une interview que le pays d'Afrique de l'Ouest avait reçu une demande de 5 milliards de dollars, sursouscrivant plus de six fois l'offre, et qu'il avait émis 750 millions de dollars.
Cette émission d'obligations suit de près la récente réalisation de la Côte d'Ivoire, qui a levé 2,6 milliards de dollars lors d'une vente aux enchères d'euro-obligations sursouscrites, à des taux compris entre 8,5 et 8,75 %. Le produit des obligations à 14 ans du Bénin, émises à un taux de 8,375 %, sera affecté au financement du budget 2024 du pays.
La forte demande pour l'instrument à 14 ans, qui se négocie à des taux proches de ceux des obligations 2037 de la Côte d'Ivoire, souligne l'attrait durable des émetteurs de mauvaise qualité. Simon Quijano-Evans, économiste en chef chez Gemcorp Capital à Londres, a souligné cette observation dans une note aux clients, affirmant le fort intérêt des investisseurs pour ces actifs.
Points clés à retenir
La République du Bénin, présentée comme l'une des économies d'Afrique subsaharienne à la croissance la plus rapide, est prête à connaître une expansion robuste, les projections indiquant un taux de croissance de 6,4 % au cours de la période 2024-25. La remarquable stabilité macroéconomique du pays est attestée par les chiffres de l'inflation, qui s'élevaient à 0,40 % en décembre 2023, marquant une hausse notable par rapport au taux de -0,20 % enregistré en novembre 2023. Dans un contexte d'espoir de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, l'appétit pour la dette des marchés émergents est en plein essor, une tendance particulièrement prononcée dans le cas du Bénin. Les investisseurs sont de plus en plus attirés par la résilience économique et le potentiel de croissance du pays, ce qui alimente la demande pour ses instruments de dette.
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